近日，汤姆猫(300459.SZ)发布2024年年度功绩预报，瞻望2024年归母净利润蚀本6.6亿元-8.6亿元，扣非净利润蚀本6.7亿元-8.7亿元，公司已邻接两年出现蚀本。
证券之星谛视到，公司蚀本背后与其早年间激进并购彭胀考虑，接连的并购导致其商誉不停走高，最终遭到反噬。同期，降生多年的汤姆猫IP如故从容“老化”，公司的解救业务增长乏力。现在，汤姆猫正任意鼓励AI篡改业务，并推出考虑产物，但AI业务含金量待考。不仅如斯，身披40多个热门想法的汤姆猫似乎在商场遇冷，股票遇到流拍。
解救业务收入下滑，AI业务成效待考
公开辛苦流露，汤姆猫于2015年在创业板见效上市，其上市主业为良好化工材料业务。2016年，公司通过收购杭州哲信和逐日牛逼，见效切入挪动互联网文化产业；2018年，公司通过收购捏有Outfit7100%的股权，拿下爆款IP“会话语的汤姆猫”。
现在，公司围绕该款IP稳步鼓励线上挪动控制、动漫影视等传统互联网业务，以及线下繁衍品、IP授权、亲子主题乐土等实体业务，并任意鼓励AI篡改业务。
在中枢游戏业务方面，公司在2024年上线了主力IP游戏产物《我的汉克狗：海岛》《汤姆猫闯乐土》等产物，此外积极鼓励《金杰猫发蒙乐土》《汤姆猫小镇》《汤姆猫总动员2》等新产物的测试、研发等责任。
证券之星谛视到，在游戏刊行业务上，此前受国内游戏版号审批趋严，现实披发版号数目有所减少所致，公司该业务在2019年同比下滑超6成，营收占比也随之下落。比年来，跟着版号披发趋于常态化，公司的游戏业务并未有所回暖，在2024年上半年游戏刊行业务同比下滑29.23%，营收已不及1亿元。
现在，汤姆猫更像是披着游戏公司外表的告白公司。在告白业务上，公司主要通过挪动控制产物的内置告白和控制内购取得收入。2024年上半年，告白业务为公司孝敬了超7成的收入。
不外，公司的告白业务通常讳饰乐不雅。2022年、2023年以及2024年上半年，其告白收入永诀同比下滑16.76%、15.98%、16.29%，呈逐年下滑的趋势。公司在2024年功绩预报中也说起，受告白业务商场的告白需乞降客单价下滑、竞争加重、客户告白竞价机制纠正等综称身分影响，公司业务收入、净利润比上一年度有所下滑。
在上述两大中枢业务营收失速的配景下，汤姆猫瞄向了AI机器东说念主赛说念，于2024年12月下旬上线售卖汤姆猫AI语音情绪奉陪机器东说念主，因该产物在今年度年底上市，尚未对公司收入与利润产生紧要孝敬。
有分析指出，汤姆猫AI奉陪机器东说念主存在功能单一、缺少各别化竞争的问题，其可动部位仅限头部，在情绪抒发上依赖眼睛的变化。尽管官方声称瞎想了20余种眼睛项目，但举座面雕瞎想欠缺亮点，且在情绪换取上的现实终端尚未得到考据。
遭商誉反噬，堕入蚀本泥潭
盈利才调方面，汤姆猫更是邻接两年处于蚀本状态。公司在2024年的蚀本主要受Q4的牵累，公司在Q1-Q3的归母净利润虽同比均出现下滑，但尚在盈利中。经绸缪，彩娱乐公司在Q4瞻望归母净利润的蚀本金额在7.43亿元-9.43亿元。
公司蚀本主要受计提钞票减值准备的影响，公司在2024年瞻望计提钞票减值准备约7.6亿元至9.6亿元，所涉减值钞票主要为公司收购Outfit7、逐日牛逼时酿成的部分商誉，以及部分公司长久股权投资。
根据公告，从2024年12月21日起，一些热门产品将开始进行线上销售，如DL洗衣液系列、DL精酿啤酒系列、DL压榨一级花生油系列和DL黑豆酿造酱油（生抽）等。
汤姆猫早年因多起大手笔并购蕴蓄了数额较大的商誉钞票。2018年末，公司的商誉达到了63.77亿元的峰值，占总钞票的比例近5成。其中，Outfit7、杭州哲信以及逐日牛逼所产生的商誉永诀为36.51亿元、23.2亿元、2.7亿元。
商誉过高终成隐患。在2019年，因收购的杭州哲信同意期事后功绩变脸，公司在这一年对其酿成的商誉金额全额计提。同期，Outfit7也因未完成同意功绩而被计提了2.62亿元的商誉减值。重叠应收账款坏账准备、存货跌价等损失，公司在这一年巨亏28.23亿元。
随后在2023年，由于Outfit7和逐日牛逼功绩下滑，公司对上述两个公司计提商誉减值整个9.68亿元，其中Outfit7为7.9亿元。计提之后，公司商誉占总钞票的比例仍居高不下。铁心2024年6月末，公司商誉金额为26.79亿元，约占总钞票的50%。
此外，Outfit7的功绩在2024年上半年呈下滑趋势。论说期内，公司的营收和净利润永诀为4.47亿元、1.59亿元，永诀同比下滑17%、30%。
热门傍身，股票却遭流拍
证券之星谛视到，身披多个热门的汤姆猫，股票却遇到流拍，该事件引起了商场的温和。
就在2025年1月15日，数据流露，汤姆猫新增小红书想法，意义是2023年年报流露，公司与被授权商互助的潮水服装，上线得物平台后，赶紧参预得物平台鞋服榜第六位。在此基础上，公司联袂被授权商在得物平台及小红书等酬酢媒体上发起多个营销与品牌UGC动作，捏续晋升汤姆猫眷属IP的品牌热度。
除了小红书想法除外，公司还身披NFT、元寰球、ChatGPT、华为、抖音等40多个热门想法。不外，身披多个热门的汤姆猫，在商场上却难觅接盘侠。
证券之星谛视到，汤姆猫的控股股东、现实步调东说念主朱志刚以及控股股东的一致步履东说念主平处交易(原名金科控股)股权质押率精粹99.78%。不仅如斯，平处交易所捏有的2.12亿股股份已悉数被轮候冻结。
现在，汤姆猫的股票正在被拍卖。据阿里钞票拍卖平台的数据流露，汤姆猫的股份被分为4个主张物进行拍卖，起拍价钱在1.42亿元至1.94亿元之间，拍卖时间定于2025年1月20日10时至1月21日10时。本次被拍卖的汤姆猫股份为控股股东一致步履东说念主平处交易所捏有，波及1.51亿股股份，占平处交易所捏股份的71.58%，占公司总股本的4.31%。
证券之星谛视到，在此前的1月7日，汤姆猫的股票曾经被拍卖，拍卖主张通常为4个股权主张，起拍价均卓越1亿元，波及卓越8000万股股份。这次被拍卖的汤姆猫股份的捏有者，为公司第二大股东王健，亦然公司的前董事长。经由24小时的拍卖后，上述股票因无东说念主出价而遇到流拍。
有商场分析东说念主士以为，股票流拍意味着商场对该股票缺少弥漫的购买意愿。这种情况经常反应出投资者对公司的远景、财务景色或行业发展趋势不看好。(本文首发证券之星CYL588.VIP，作家|李若菡)